Goldman Sachs가 새로운 시장 체제에서 헤지펀드에 대한 관심이 높아지는 이유

Goldman Sachs Group의 Jack Springate는 금리가 상승하면서 시장이 불안정할 수 있으며 이러한 환경이 헤지펀드에 대한 투자자의 관심을 촉발시켰다고 말했습니다.

투자자들은 연준이 인플레이션에 맞서 금리를 인상하기 전 10년에 비해 시장이 "일관성이 떨어지고 더 복잡하게" 움직일 수 있는 새로운 체제에 직면하고 있다고 외부 헤지펀드 사업 공동 대표인 스프링게이트가 말했습니다. 골드만삭스 자산운용 투자그룹의 전화인터뷰. 그는 2022년 초에 시작된 금리 인상 이후 S&P 500 지수의 "순조로운 진행은 아니었다"고 말했습니다.

팩트셋(FactSet) 데이터에 따르면 지난해 미국 증시 지수는 19.4% 급락해 2008년 글로벌 금융위기 당시 시장이 휘청거렸던 2008년 이후 최악의 실적을 기록했다. 그 후 연준은 경제 회복을 돕기 위해 금리를 0으로 인하했지만 오늘날 투자자들은 22년 만에 최고치인 5.25~5.5%의 중앙은행 기준 금리를 바탕으로 시장을 탐색하고 있습니다.

Springate에 따르면 연준이 인플레이션에 맞서 싸우면서 금리가 더 오랫동안 높은 상태로 유지되면 시장 변동성이 증가하고 주식 분산이 커지거나 승자와 패자 간의 격차가 넓어져 민첩한 헤지 펀드 매니저에게 좋은 거래 기반을 제공하게 될 것입니다.

그는 "헤지펀드는 일반적으로 올해 들어 더욱 방어적인 자세를 취하게 됐다"며 "이러한 입장은 2022년에 "매우 잘 작동했다"고 말했다. "이자율이 더 높고 시장 변동성이 높아진 정권에서는 일반적으로 헤지 펀드에서 더 나은 수익을 얻었습니다."

S&P 500은 2022년 초 연준이 코로나19 팬데믹 기간 동안 급등한 높은 인플레이션을 억제하기 위해 공격적인 금리 인상 캠페인을 시작하면서 지난해 폭락했습니다.

이달 초 HFR 보고서에 따르면 전 세계 헤지펀드 성과를 측정하는 HFRI 펀드 가중 종합지수(HFRI Fund Weighted Composite Index)는 지난해 4.1% 하락했다. 2022년 헤지펀드는 하락했지만, 이 지수는 S&P 500은 물론 미국 채권 시장 전체를 크게 능가했습니다.

그러나 다우존스 마켓 데이터(Dow Jones Market Data)에 따르면 올해 미국 주식 벤치마크는 반등했으며, 화요일 S&P 500 지수는 2022년 1월 초 종가 대비 6.2% 낮은 수준으로 마감했습니다. 미국 국채수익률이 급등하면서 8월 하락에도 불구하고 올해 지수는 17.1%나 급등했다.

FactSet 데이터에 따르면 미국 투자 등급 고정 수입 증권에 대한 폭넓은 노출을 제공하는 Vanguard Total Bond Market ETF BND는 이번 달 국채 수익률이 급등하면서 부진한 후 올해 화요일까지 1.5%의 총 수익률을 기록했다고 합니다.

지난해 채권 ETF는 연준이 금리를 인상하면서 극심한 손실을 입었고, 총 수익률 기준으로 약 13% 하락해 2007년 출시 이후 최악의 실적을 기록했습니다.

Springate는 어떤 산업과 회사가 더 높은 자본 비용으로 환경을 탐색할 수 있는지 평가하고 있기 때문에 올해 헤지 펀드가 "바닥으로 페달을 밟는" 주식에서 "랠리를 쫓는" 것을 보지 못했다고 말했습니다.

헤지펀드 업계의 관리자들은 “연준이 경제를 가파른 불황으로 몰아넣지 않으면서 인플레이션을 낮추는 데 어려움을 겪고 있다”고 Springate는 말했습니다. 그는 “지금까지는 매우 좋다”고 말했지만 “인플레이션은 길들이기가 어려울 수 있으며 큰 상승과 하락 추세를 보이는 변동성이 더 큰 시장으로 이어질 수 있다”고 말했다.

한편, 헤지펀드는 올해 S&P 500에 비해 크게 뒤쳐져 있으며, HFRI 펀드 가중 종합지수는 7월까지 약 5%의 상승률을 기록했다고 HFR 보고서가 보여줍니다.

Goldman의 프라임 브로커리지 그룹의 데이터에 따르면 롱숏 전략을 사용하는 주식 기본 관리자는 올해 첫 7개월 동안 헤지 펀드 중에서 7%의 상승률로 가장 강력한 성과를 거두었습니다.

대조적으로, 거시 및 상품 거래 자문 관리자는 같은 기간 Goldman이 추적한 헤지펀드 전략 중 최악의 성과를 보였으며 각각 1.4% 하락했습니다. 은행 프라임 브로커리지 그룹의 데이터에 따르면 올해 7월까지 퀀트 펀드는 3.5% 상승했고, 이벤트 중심 전략은 3.4%, 신용 관리자는 5.5% 상승했습니다.